浑水公司(Muddy Waters)对Inogen公司 .做空. 因为手机彩票平台认为,管理层对总可寻得市场(“TAM”)的规模和增长编造了一种极其错误的说法. 手机彩票平台估计U.S. 市场是1.300万个用户. 数据显示,市场实际上正在萎缩. 手机彩票平台相信,即使POC的渗透率将继续增加, 因为市场已经接近饱和,一方面正在萎缩,另一方面设备的使用寿命较长, INGN的销售额最晚将在明年达到顶峰.

INGN在很大程度上体现了当今资本市场的功能失调:管理层的误导性言论, 以次充好的市场调查显示出权威性, 彻底的卖方捕获, 当然,内部人士也通过出售股票获得了巨大的财富. INGN之所以能实现如此高的市盈率,关键在于它的“蓝天故事”——也就是说,它在美国市场上的表现非常出色.S. TAM约有300万用户,并以每年7% - 10%的速度增长. INGN的报告通常会同时陈述这两种估计, 哪些是一家名叫WinterGreen research的不知名研究公司的研究成果, 公司. 这些估计似乎没有什么现实依据. 手机彩票平台审查了2017年WinterGreen报告, 而坦率地说,这就是中学生的素质, 充满了拼写错误, 糟糕的语法, 奇怪的事实陈述, 甚至公然抄袭《手机彩票平台》. 在手机彩票平台写这个的时候, 一想到有多少严肃的分析师报告和公司简报是基于这项工作而有效地准备的,你就会忍不住笑出来. INGN管理层应该知道,不能把WinterGreen的工作当成权威.

手机彩票平台计算实际的U.S. TAM目前大约只有1个.300万用户,比管理层声称的低57%. 手机彩票平台的估计来自医疗保险中心 & 医疗补助服务(CMS)数据. CMS的数据还显示,氧疗市场一直在萎缩. 手机彩票平台估计,从2010年到2017年,市场以-2的复合年增长率萎缩.6%. 这与该公司自2013年11月以来7% - 10%的正增长预期相去甚远. 在手机彩票平台看来, 管理层通过提供不可靠的估计和来自可靠来源的不实数据,制造了一种错误的叙述.

手机彩票平台预计INGN的销售额不迟于明年达到顶峰. 而POC的渗透率应该会继续上升, B2B销售的混合可能会对进一步的增长造成重大障碍. 销售给B2B客户的POCs的使用寿命估计为6年, 这意味着每一个都可能在其生命周期内服务于多个用户. 手机彩票平台认为,中国市场不太可能实质性地改变INGN的前景. 因此,手机彩票平台认为INGN的销售额将在2019年或2020年达到峰值. 8倍的销售倍数是没有道理的, 更不用说任何基于销售倍数的估值了. 在手机彩票平台预测的收益峰值, 手机彩票平台对INGN的估值为每股46美元, 比目前的价格下降了67%.

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